MELI · MercadoLibre · Equity Research

01 Fundamentales · KPIs clave Fuente: Fiscal.ai / TipRanks · Jun 2026

Revenue TTM

$31.803 M

vs $28.893 M en 2025

▲ +42% YoY

Margen Neto 2025

6,91%

vs 9,20% en 2024 · compresión

▼ Inversión en crecimiento

EPS 2025

$39,40

vs $37,69 en 2024 · +4,5%

▲ Crecimiento sostenido

Market Cap

$102.117 M

P/E 51,1x · EV/EBITDA 26,7x

▲ Premium justificado

Evolución histórica · Revenue · Margen · EPS

Período	Revenue (M USD)	Var. YoY	Margen Bruto	Margen Neto	Margen EBITDA	EPS
TTM 2026	$31.803	+42,1%	43,9%	6,9%	—	—
Dic 2025	$28.893	+39,1%	44,5%	6,91%	13,9%	$39,40
Dic 2024	$20.777	+37,5%	46,1%	9,20%	15,6%	$37,69
Dic 2023	$15.107	+40,1%	50,2%	6,53%	18,1%	$19,46
Dic 2022	$10.780	+52,5%	48,2%	4,47%	13,7%	$8,41
Dic 2021	$7.069	+77,9%	42,5%	1,2%	9,1%	—

02 Evolución financiera · 2021–TTM 2026 Crecimiento compuesto +40% YoY sostenido 5 años

Revenue anual (M USD)

Crecimiento acelerado y sostenido · De $7B a $31B en 5 años

Márgenes por año (%)

Margen bruto estable 44–50% · Neto comprimido por inversión

EPS anual (USD)

Turnaround completo · De $8 a $39 en 3 años

Tendencia de recomendaciones · Feb–Jun 2026

Compras Fuertes: 4→7→7→4→3 · Total estable ~22–32 analistas

03 Desglose por segmento y geografía · TTM 2026 Fuente: Fiscal.ai · KPIs y segmentos · Jun 2026

Revenue por segmento · TTM $31.803 M

Commerce

Servicios comerciales

$13.805 M

Ventas productos

$4.054 M

Total Commerce

$17.859 M

Fintech (Mercado Pago)

Servicios fintech

$7.152 M

Ingresos por crédito

$6.724 M

Total Fintech

$13.944 M

Commerce 56% · Fintech 44% del revenue TTM

Revenue por geografía · TTM $31.803 M

🇧🇷 Brasil

$16.893 M 53%

🇲🇽 México

$7.229 M 23%

🇦🇷 Argentina

$6.278 M 20%

🌎 Otros

$1.403 M 4%

04 Ratios de valoración y salud financiera Fuente: Fiscal.ai · Ratios históricos anuales

Ratios de valoración históricos

Ratio	2025	2024	2023	2022
P/E	51,1x	45,1x	80,8x	88,8x
P/D (Price/Sales)	3,5x	4,1x	5,3x	3,9x
P/FCF	9,5x	12,2x	17,2x	17,1x
EV/EBITDA	26,7x	26,5x	28,9x	29,7x
EV/EBIT	33,5x	32,7x	35,8x	40,9x
P/Benef. Bruto	7,9x	9,0x	10,5x	8,2x

Salud financiera · Deuda y liquidez

Indicador	2025	2024	2023
Deuda total (M)	$11.392	$6.850	$5.333
Deuda neta (M)	$5.093	−$270	−$703
Coef. de corriente	1,2x	1,2x	1,3x
Índice liquidez inm.	0,8x	1,0x	1,1x
Flujo caja / deuda	1,9x	2,1x	1,8x
Deuda / Capital	0,9x	0,9x	0,9x

Márgenes históricos detallados (%)

Margen	2025	2024	2023	2022	2021
Margen beneficio bruto	44,5%	46,1%	50,2%	48,2%	42,5%
Margen operativo	11,1%	12,7%	14,6%	9,9%	6,2%
Margen EBITDA	13,9%	15,6%	18,1%	13,7%	9,1%
Margen beneficio neto	6,9%	9,2%	6,5%	4,5%	1,2%
Margen FCF	37,3%	34,0%	30,7%	23,1%	5,5%
OCF / Ventas	41,9%	38,1%	34,0%	27,3%	13,7%

05 Consenso institucional · TipRanks 14 analistas · Últimos 3 meses · Al 29/06/2026

Distribución · 14 analistas activos

Compra Fuerte

3

Comprar

13

Sostener

6

Vender

0

📈 Compra Moderada

10 Comprar · 4 Sostener · 0 Vender · 14 analistas

Precio objetivo consenso · 12 meses

$2.191,43

Máximo

$2.600

Promedio

$2.191

Mínimo

$1.750

Potencial de revalorización: +18,08%

Desde precio actual de $1.675,10 · Ref. TipRanks $1.855,83

Últimas recomendaciones · Analistas Wall Street

Morgan Stanley

COMPRAR

$2.450

Andrés R. · ⭐⭐⭐⭐

+32,02%

24/06/26

Jefferies

COMPRAR

$2.600

Alexandre · ⭐⭐⭐⭐

+40,10%

16/06/26

Goldman Sachs

COMPRAR

$2.100

Irma Sgarz · ⭐⭐⭐⭐

+13,16%

06/11/26

BTIG

COMPRAR

$2.150

Marvin Fo. · ⭐

+15,85%

06/02/26

Citi

SOSTENER

$2.200 → $1.950

Joao Soa. · ⭐⭐⭐⭐

+5,07%

14/05/26

JP Morgan

SOSTENER

$2.100 → $1.900

Marcelo · ⭐⭐⭐⭐⭐

+2,38%

13/05/26

Barclays

COMPRAR

$2.500 → $2.300

Trevor Yo. · ⭐

+23,93%

05/11/26

Daiwa

SOSTENER

$1.800

Juan Choi · ⭐⭐

−3,01%

05/08/26

Cía. Latinoamer.

COMPRAR

$2.780 → $2.380

Fawne Ji. · ⭐⭐⭐⭐⭐

+28,24%

05/08/26

Raymond James

COMPRAR

$2.250 → $2.000

Josh Beck · ⭐⭐⭐⭐⭐

+7,77%

05/08/26

06 Tendencia del consenso · Feb–Jun 2026 TipRanks · Evolución mensual

Sostener aumenta en jun 2026 — señal de cautela después de la corrección

Clasificación	Feb 26	Mar 26	Abr 26	May 26	Jun 26	Tendencia
Compra Fuerte	4	7	7	4	3	▼ Moderando
Comprar	16	19	23	18	13	▼ Rotando a Sostener
Sostener	0	1	2	7	6	▲ Subiendo
Vender	0	0	0	0	0	✓ Sin vendedores
Total analistas	20	27	32	29	22	▼ Menor cobertura

07 Previsión financiera · Q2 2026 Estimaciones consenso analistas · TipRanks

Previsión de beneficios Q2 2026

Alto

$9,76

Consenso

$8,74

Bajo

$6,28

EPS trimestre anterior: $8,23. MELI superó estimaciones de EPS el 4% de las veces en los últimos 12 meses.

Previsión de ventas Q2 2026

Consenso

~$8.5B

MELI ha superado estimaciones de ventas consistentemente. El crecimiento de Mercado Pago (crédito +87% YoY en 2025) es el principal driver de sorpresas positivas en los últimos trimestres.

08 Posicionamiento institucional · WhaleWisdom 13F Fondos con mayor exposición a MELI

Top holders institucionales · Últimos 13F reportados

Fideicomiso Galperin Dynamo Internacional (Gestao)

3.550.136 acc.

100% cartera

▼ −100.000

Inversiones Squadra — Gestao de Recursos Ltda.

202.930 acc.

33,53% cartera

▲ +113.274

Moneda SA Administradora General de Fondos

24.151 acc.

34,22% cartera

▲ +8.653

Marcho Partners LLP

20.759 acc.

28,99% cartera

▲ +4.124

Foxhaven Asset Management LP

278.934 acc.

15,14% cartera

▼ −1.007

Nellore Capital Management LLC

71.955 acc.

15,90% cartera

▲ +7.500

Administradores de Fondos de Coronation Ltd.

157.804 acc.

12,43% cartera

▲ +16.019

Arte Antiguo LP

31.935 acc.

12,04% cartera

▲ +31.935

3G Capital Partners LP

17.500 acc.

10,74% cartera

▼ −7.500

Grupo de Capital Ampersand LP

20.521 acc.

19,41% cartera

▼ −195

09 Escenarios de precio · 12 meses Basado en consenso TipRanks · Jun 2026

🚀 ALCISTA EXTREMO

$2.600

+55% desde precio actual

Mercado Pago supera 200M usuarios activos. Crédito digital crece +100% YoY. Brasil acelera adopción de eCommerce a niveles de EE.UU. Margen neto vuelve a 10%+.

📈 ALCISTA BASE

$2.191

+18% desde precio actual

Revenue TTM supera $35B. Fintech mantiene crecimiento 40%+. Argentina estabiliza. Márgenes operativos se sostienen en 11%. P/E comprime a 40x.

⚠️ BAJISTA MODERADO

$1.750

+4,5% desde precio actual

Desaceleración del crédito digital por mora. Competencia de Amazon Latam se intensifica. Peso argentino vuelve a devaluar afectando revenue consolidado.

🔴 BAJISTA SEVERO

$1.200

−28% desde precio actual

Recesión regional en Latam. Aumento de cartera morosa en Mercado Pago. Regulación fintech restrictiva en Brasil. Revenue crece solo 15% y márgenes colapsan.

10 Perspectiva para inversores · 🇦🇷 Argentina · 🇪🇸 España Consideraciones especiales · MELI es empresa con ADN argentino

🇦🇷 Argentina

🏠

MELI es una empresa argentina cotizando en NASDAQ. Fundada por Marcos Galperin (egresado UBA/Stanford). Muchos inversores argentinos la consideran su empresa de referencia en el mercado americano.

💡

Acceso vía CEDEAR (MELId) disponible en Argentina. Operás en pesos o dólares MEP desde cualquier broker local (IOL, PPI, Balanz, Cocos). El CEDEAR replica el precio de MELI en NASDAQ.

⚠️

Argentina representa el 20% del revenue de MELI. Contexto macroeconómico local impacta directamente en los resultados. La normalización cambiaria bajo Milei puede ser positiva para los márgenes en Argentina.

🇪🇸 España

💡

Acceso directo vía IBKR, eToro, Degiro o cualquier broker europeo MiFID II. MELI cotiza en NASDAQ con alta liquidez. Sin restricciones para inversores españoles.

⚠️

Fiscalidad: ganancias de capital al 19–28% en IRPF. Retención origen EE.UU. 15% (convenio doble imposición). Sin dividendo — toda la creación de valor es vía apreciación.

🌎

Exposición única a Latam sin riesgo divisa directo. MELI cotiza en USD pero opera en BRL, MXN y ARS. Para un inversor español es una forma de apostar al crecimiento de Latam con liquidez americana.

11 Veredicto · Creix Inversiones Opinión consultiva · No constituye asesoramiento financiero

📈 COMPRA MODERADA

PT 12M Creix: $1.950–$2.200

Rango conservador sobre consenso $2.191

MercadoLibre es el activo más singular del universo tech latinoamericano. No tiene comparables directos — combina en una sola empresa el eCommerce (similar a Amazon), los pagos digitales (similar a PayPal), el crédito digital (similar a Affirm) y la logística propia (similar a UPS) para una región de 650 millones de personas con penetración digital todavía baja. El revenue creció a un ritmo compuesto del 40%+ durante 5 años consecutivos, algo que pocas empresas en el mundo sostienen. Mercado Pago ya es la app de pagos más usada en Brasil y Argentina, y el negocio de crédito digital crece al 87% YoY. La tesis de largo plazo es estructural y sólida.

✅ Por qué comprar

Monopolio de facto en eCommerce Latam · Mercado Pago con 60M usuarios · FCF margin 37% · Revenue +40% sostenido · Exposición a clase media emergente Latam

⚠️ Riesgos a monitorear

Margen neto comprimiéndose (6,9% vs 9,2% en 2024) · Riesgo macro Argentina · Mora en cartera de crédito digital · Valuación P/E 51x no es barata · Deuda total duplicada a $11.4B

📌 Perfil de inversor

Horizonte 18–36 meses · Alta tolerancia a volatilidad · Perfil crecimiento · CEDEARs disponibles en Argentina · Ideal como exposición a Latam en cartera diversificada