Radar Fondos de Pensiones · España · Jul 2026

Sección 1

Mejor Sharpe 3Y — Rentabilidad ajustada al riesgo

Sharpe > 1,5 es excelente; > 1 es bueno; < 0,5 es pobre. Es el estándar para comparar planes de distinto perfil.

Top Sharpe 3Y

2,015

Cobas Mixto Global PP · Euro Moderate Balanced · Cobas AM

Alpha 3Y · Cobas Mixto

+12,92%

Retorno adicional vs índice de referencia (anualizado)

MaxDrawdown 3Y

−3,91%

Cobas Mixto: caída máxima controlada pese al retorno elevado

Cobas AM en Top 10

4 fondos

Cobas Mixto, Cobas Global, Surnepensión 50-50 y 100 EPSV

#	Nombre	Categoría	Sharpe 3Y	Alpha 3Y	MaxDD 3Y	YTD	Ret 1Y
1	Cobas Mixto Global PP ★ TOP	Euro Moderate Balanced PP	2,015	+12,92%	−3,91%	12,10%	29,95%
2	SEB Life Intl Japan Equity Fund	Japan Large-Cap Blend	1,862	+4,93%	−10,25%	24,14%	48,71%
3	Naranja Ibex 35 PP	Spain Equity PP	1,787	−0,80%	−7,24%	13,72%	44,00%
4	Okavango PP	Spain Equity PP	1,766	+2,49%	−7,37%	7,76%	30,35%
5	CABK RV Nacional PP	Spain Equity PP	1,750	−1,30%	−7,22%	13,10%	40,66%
6	Cobas Global PP	Global Equity PP	1,747	+13,56%	−9,32%	14,71%	38,07%
7	RGA-Renta Variable Española PP	Spain Equity PP	1,728	−0,91%	−6,82%	12,91%	39,27%
8	Surnepensión Cobas 50-50 EPSV	Euro Moderate Balanced PP	1,716	+7,45%	−3,05%	7,21%	18,63%
9	Surnepensión Cobas 100 EPSV	Global Equity PP	1,702	+13,01%	−9,61%	13,92%	36,92%
10	Baskepensiones Bolsa EPSV	Spain Equity PP	1,652	−2,17%	−6,54%	10,05%	33,25%

⭐

Cobas Mixto Global PP: único plan con Sharpe > 2,0 en el universo analizado

Con Sharpe 3Y de 2,015 y MaxDrawdown de solo −3,91%, es el plan con mejor relación retorno/riesgo de España. Genera alpha positivo de +12,92% sobre su índice de referencia.

Sección 2

Mejor Retorno YTD — Lo que funciona en 2026

Rentabilidad acumulada desde el 1 de enero. Leer junto al Sharpe para no confundir retorno con riesgo.

Mejor YTD 2026

+44,84%

SEB Life Intl Emerging Markets · Asia-Pacific ex-Japan

Narrativa dominante

Asia Emergente

4 de los 7 primeros son fondos SEB Life con exposición Asia/Emergentes

España Equity · Mejor YTD

+13,72%

Naranja Ibex 35 PP — primera posición española

#	Nombre	Categoría	YTD	Ret 1Y	Sharpe 3Y
1	SEB Life Intl Emerging Markets ★	Asia-Pacific ex-Japan Eq.	44,84%	71,12%	0,987
2	SEB Life Intl Fidelity Funds As	Asia ex-Japan Equity	44,44%	72,28%	—
3	SEB Life Intl Templeton Asian G	Asia ex-Japan Equity	35,85%	54,26%	0,907
4	CABK RV Emergente PP	Emerging Markets Eq. PP	29,74%	50,17%	1,096
5	SEB Life Intl Schroder Unit Tru	Asia-Pacific ex-Japan Eq.	28,77%	53,30%	—
8	Arquia Banca Plan Líderes Futuro PP	Global Equity PP	26,40%	34,51%	0,956
10	SEB Life Intl Japan Equity Fund	Japan Large-Cap Blend	24,14%	48,71%	1,862
11	Naranja Ibex 35 PP	Spain Equity PP	13,72%	44,00%	1,787

⚠️

Alta rentabilidad YTD no equivale a calidad sostenida

Los fondos SEB Life Asia tienen Sharpe 3Y de 0,9–0,99 y momentum negativo en el último mes. Son posiciones tácticas, no estructurales. Solo para perfiles agresivos.

Sección 3

Mejor Alpha 3Y — ¿Tu gestor agrega valor real?

Alpha positivo = el gestor superó a su índice. Negativo = habrías ganado más con un indexado.

#	Nombre	Alpha 3Y	Beta	Sharpe 3Y	Ret 1Y
1	Cobas Global PP ★	+13,56	0,664	1,747	38,07%
2	Santander ASG RV Nortea...	+13,16	2,147	1,232	31,59%
3	Surnepensión Cobas 100 EPSV	+13,01	0,667	1,702	36,92%
4	Cobas Mixto Global PP	+12,92	0,721	2,015	29,95%
5	Deutsche DZP-1 PP	+10,18	2,285	1,220	24,23%
6	Renta 4 Prosper EPSV	+10,11	0,370	0,930	20,85%
7	Surnepensión Cobas 50-50	+7,45	0,556	1,716	18,63%
8	Rgavalor PP	+5,90	1,163	1,377	28,62%
9	Azvalor Global Value PP	+5,24	0,566	0,882	38,40%
10	Mi Proyecto Santander 2035	+5,08	1,732	0,999	16,01%

Alpha 3Y — Top 8 gestores activos

Rentabilidad adicional anualizada sobre el índice de referencia

🏆

Cobas AM domina: 4 fondos simultáneamente en Top 10 de Sharpe y Alpha

Cobas Global, Cobas Mixto, Surnepensión 100 y Surnepensión 50-50 logran alpha positivo con baja beta (0,56–0,72). La combinación más difícil en gestión activa.

Sección 4

Eficiencia Calidad-Coste — El índice más honesto

Índice 0–100: top 20% en Sharpe Y en OC% simultáneamente. Los buenos Y baratos.

Puntaje Perfecto

100,0

Profit Previsión PP y Helvetia Generación 70+ PP

Dunas Capital · Presencia

3 fondos

Dunas Equilibrado y Flexible (R e I) en Top 6 de eficiencia

Mejor OC% eficiente

0,01%

Profit Previsión PP — comisión casi cero con Sharpe 3Y de 1,39

BBVA · señal de alerta

Ausente

Ningún fondo BBVA en Top 15 de calidad-coste

#	Nombre	Categoría	Índice SH/OC	Sharpe 3Y	OC%	Ret 1Y
1	Profit Previsión PP ★ 100	Euro Moderate Balanced PP	100,00	1,390	0,01%	14,87%
2	Helvetia Generación 70 y más PP ★ 100	Other PP	100,00	1,127	0,17%	17,02%
3	Gesnorte PP	Euro Cautious Balanced PP	97,20	1,144	0,02%	1,75%
4	Dunas Valor Equilibrado R PP	Euro Cautious Balanced PP	97,20	1,144	0,02%	1,75%
5	Dunas Valor Flexible R, PP	Euro Aggressive Balanced PP	95,70	1,268	0,05%	2,44%
6	Dunas Valor Flexible I, PP	Euro Aggressive Balanced PP	95,70	1,467	0,80%	3,14%
9	Okavango PP	Spain Equity PP	93,60	1,766	0,24%	30,35%
11	Bankinter Roboadvisor Dinámico PP	Euro Moderate Balanced PP	92,30	1,129	0,10%	13,45%

Sección 5

Erosión Real de Comisiones — Lo que el gestor se lleva de tu jubilación

Simulación con 10.000€ invertidos. La diferencia crece exponencialmente con el tiempo.

Caso más agresivo · 30Y

17.962€

Lo que Merchbanc Global PP (OC 1,71%) se lleva a 30 años sobre 10.000€

BBVA · Erosión media 30Y

~30.000€

BBVA RV Ibex PP (OC 1,83%) lleva al gestor 31.395€ de tu jubilación

Diferencia OC 0,01% vs 1,83%

×4 patrimonio

Un plan con OC 0,01% deja 4 veces más patrimonio a 30 años

#	Nombre	OC%	Te Queda 10Y	Gestor 10Y	Te Queda 30Y	Gestor 30Y
1	Caser Renta 10 PP	2,00%	8.948€	1.983€	7.164€	5.899€
2	BBVA Renta Variable Ibex PP	1,83%	16.674€	3.137€	46.357€	31.395€
3	BBVA Renta Variable Europa PP	1,76%	11.392€	2.141€	14.786€	10.002€
4	Feelcapital Océano PP	1,95%	11.343€	2.383€	14.593€	11.268€
5	Merchbanc Global PP	1,71%	14.145€	2.518€	28.299€	17.962€
6	BBVA Plan Dinámico PP	1,70%	11.529€	2.087€	15.325€	9.921€
7	BBVA Plan Equilibrado PP	1,70%	10.588€	1.932€	11.871€	7.757€

🚨

BBVA: 5 planes en el Top 10 de mayor erosión de comisiones a 30 años

Con OC% entre 1,62% y 1,83%, los planes BBVA se llevan entre 7.757€ y 31.395€ de un inversor que empieza con 10.000€. Ninguno aparece en rankings de alpha positivo ni calidad-coste.

Sección 6

Alternativas de Traspaso — Mejora de Sharpe sin coste fiscal

Traspasar un plan no genera impacto fiscal. El coste de no hacerlo puede ser enorme.

#	Tu plan actual	AUM	Sharpe	→ Alternativa	Sharpe Alt.	Δ Sharpe
1	CABK Destino 2030 PP	4,9B	0,982	CABK Destino 2050 Premium PP	1,102	+0,200
2	CABK Equilibrio PP	4,1B	0,620	Dunas Valor Equilibrado I PP	1,436	+0,816
3	BBVA Multiactivo Moderado PP	3,1B	0,761	Profit Previsión PP	1,390	+0,629
4	Baskepensiones 30 EPSV	2,9B	0,501	Dunas Valor Equilibrado I PP	1,436	+0,935
5	BBVA Multiactivo Conservador PP	2,3B	0,380	Dunas Valor Equilibrado I PP	1,436	+1,056
6	CABK Crecimiento PP	1,9B	0,878	Cobas Mixto Global PP	2,015	+1,137

🔄

Dunas Valor Equilibrado I PP: alternativa recomendada en 4 de los 6 traspasos

Con Sharpe 3Y de 1,436 y OC% de apenas 0,70%, es el plan que más mejora la eficiencia para partícipes de planes CABK y Baskepensiones. El traspaso no genera liquidación fiscal.

Sección 7

Bottom 15 YTD — Los planes que más destruyen valor en 2026

Rentabilidad acumulada negativa en lo que va de 2026.

#	Nombre	Categoría	YTD	Ret 1Y	Sharpe 3Y
1	SEB Life Intl Franklin India EU	India Equity	−9,00%	−15,20%	—
2	SEB Life Intl Morgan Stanley US	US Large-Cap Growth Eq.	−8,50%	−7,43%	0,623
3	SVRNE Jubilación II PP	Eurozone Equity PP	−7,92%	3,82%	—
4	SEB Life Intl Henderson Industr.	Global Flex-Cap Equity	−6,73%	−4,76%	−0,436
5	Laboral Kutxa 2045 PP	Euro Aggressive Balanced PP	−3,94%	7,14%	—
6	EDM Pensiones Renta Variable PP	Global Equity PP	−2,85%	−0,12%	0,300

🚨

SEB Life Franklin India EU: −9% YTD y −15,2% en 1 año. El peor en todos los plazos.

Sin Sharpe calculado, sin comisión visible, pérdidas acumuladas. La exposición a renta variable India ha sido el principal destructor de valor en 2026.

Sección 8

Caros que No Compensan — Pagas más, recibes menos

Comisión superior a la media de su categoría Y alpha negativo. La combinación más destructiva a largo plazo.

#	Nombre	Categoría	OC%	Alpha 3Y	Sharpe 3Y	Ret 1Y
1	March Next Generation PP	Global Equity PP	1,60%	−8,195	0,746	25,88%
2	Mapfre Europa PP	Europe Equity PP	1,49%	−6,964	0,421	16,90%
3	Diaphanum RV Global PP	Global Equity PP	1,40%	−6,553	0,651	4,25%
4	Feelcapital Océano PP	Global Equity PP	1,95%	−6,340	0,702	20,57%
5	PSN Autorresponsabilidad PP	Global Equity PP	1,50%	−5,718	0,613	15,52%
6	Norpensión Mejores Ideas EPSV	Global Equity PP	1,60%	−4,107	0,948	27,24%
7	Triodos RV Mixta Dinámica PP	Euro Moderate Balanced PP	1,50%	−3,972	0,423	9,92%
8	Deutsche Bank RV Global PP	Global Equity PP	1,50%	−3,753	0,961	24,54%

🔴

March Next Generation PP: el peor alpha (−8,195) con OC del 1,60%

Pagas 1,60% anual a un gestor que pierde casi 9 puntos frente a su índice. La rentabilidad 1Y es casi íntegramente beta de mercado, no del gestor.

⚡ Veredicto Creix Inversiones · Radar Pensiones · Jul 2026

El radar de julio revela un mercado de planes de pensiones en España profundamente polarizado: un grupo reducido de gestoras con alpha real y eficiencia de coste — encabezadas por Cobas AM y Dunas Capital — frente a una mayoría de planes que cobran en exceso y destruyen valor frente a sus índices. El inversor que no revisa su plan está financiando la ineficiencia de su gestora.

🥇 Mejor Sharpe · Perfil Equilibrado

Cobas Mixto Global PP

Sharpe 2,015 · Alpha +12,92% · MaxDD −3,91%. El único plan con Sharpe >2. Gestión activa que justifica cada euro.

🌿 Mejor Calidad-Coste

Dunas Capital (familia completa)

Profit Previsión PP, Dunas Equilibrado y Dunas Flexible. OC entre 0,01% y 0,80%. La gestora española que mejor combina rendimiento y eficiencia.

📈 Mejor Alpha · Gestora

Cobas AM (4 fondos top 10 Alpha)

Cobas Global (+13,56%), Cobas Mixto (+12,92%), Surnepensión 100 (+13,01%) y 50-50 (+7,45%). Única gestora con 4 fondos en Top 10 de Sharpe y Alpha.

⚠️ Evitar · Erosión Alta

BBVA (familia de planes)

5 planes en el Top 10 de mayor erosión a 30 años. OC entre 1,62% y 1,83% sin compensación en alpha.

🌏 Táctico · Asia 2026

SEB Life International (Asia/Emergentes)

Top YTD (+44,84%) y Top 1Y (+72,28%). Sharpe <1 y volatilidad >22%. Solo para perfiles agresivos con horizonte corto.

💎 Oportunidad Oculta

Okavango PP · Spain Equity

Sharpe 1,766 · Ret 3Y +29,18% · 5Y +19,15% · OC 0,24%. Consistente en todos los plazos. El más equilibrado de Spain Equity.

⚠️ Este informe es elaborado por Grupo Creix (Creix Inversiones) con datos de BQuant Daily Radar correspondientes al 03/07/2026. Es de carácter exclusivamente informativo y no constituye asesoramiento financiero personalizado ni recomendación de inversión. Las rentabilidades pasadas no garantizan resultados futuros. grupocreix@gmail.com · grupocreix.com